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古老中国的金融衍生品

作者:佚名    文章来源:转载    点击数:    更新时间:2012-2-28
 
古老中国的金融衍生品
  金融危机让大家认识到了金融衍生品的厉害。其实,这东西在中国古代就有了。我把中国的实例整理包装下,讲给诸位听听:
  中国最古老的金融机构叫“当铺”,当铺的名声很不好,因为它早早被贴上了“巧取豪夺”的标笺。
当百姓手头紧时,就可以把东西“当”出去,《阿Q正传》里,阿Q要陪赵家和吴妈的钱,考虑到反正天气开始转暖了,就把夹袄给当了些钱出来陪。所以当铺提供的服务正规名称叫“抵押贷款”。
  比如一件夹袄,价值250元,但这只是价值,说明你要去买的话,得花250元。但你要“变现”,则有变现的代价或损失,即,卖是卖不到250元。所以,金融上要求的是“现值”,即现金价值。假设公允的变现价值是200元。
  当少年的鲁迅把这现值200元的夹袄在轻蔑的目光中递进高高的当铺柜台后,当铺会这样来进行计算:现值200元,因为为了资金安全,所以要按50%来重新估价,50%估价后,就是100元,再按50%来贷款,所以,最多只能当出50元钱。
  正因为如此,社会认为当铺的心眼太“黑”了,200元现值的东西,才给当50元。当铺的回答是:这很公平,虽然现在当低了,但你到期赎的价也低,这东西只起到“值押”作用,我们挣的是利息钱,到期后,按20%的利率,只需要用60元,就能赎回了。
  当铺作为金额机构,资金风险很重要,所以,这样的规矩可以降低坏账风险,就算抵押品减值50%!!跌到100元,它的资金也是安全的。减值70%,它才到达安全风险点。可以讲,当铺这样的规定,是对股东的负责,是对当铺系统,或者说金融系统安全的负责。所以,它们认为它们“很公平”。
  这的确很公平,至少看起来。
  但对于当铺而言,利息只是常规收入,它的主要利润来源就是客户的违约——就象现在的银行发信用卡,客户越透支他们越高兴,客户违约他们就笑了,当然,客户违约成死账,他们就会直接从笑变成哭,这其实就是赌博的过山车。
  客户要是不违约,当铺、信用卡,只能喝稀饭;人要是都健康,病院就得关门;公民要是都不违法,警察就要失业……
  关键是,一旦客户违约,当铺的利润率就太高了,我们可以算算:
  一旦前例中客户不能赎回,则当铺可以把衣服卖了,获现金200元,除掉50元本金和10元利息,毛利润140元,利润率233%!!
马克思的标准,已经可以为此杀人了。
  这么高的利息让人愤愤不平,最愤愤不平的是谁?其实就是其它当铺,谁都希望自己会多遇到些倒霉的客户。
  所以,要分肥!
  分肥的办法之一,就是当铺推出新业务——当票也可以当!
  既然当票代表了对140元利润的掌握权,所以,它的现金价值就是140元。当铺是相信其它当铺的信誉的。它们知道,按业内的标准规矩,一张50元本金的当票,表示当品的再估价价值是100元,而实际现金价值则是200元。
  要实现这200元的价值,只需要付出50元的本金和10元的利润,即50元的1.2倍,就可以获得200元的回报!
  所以,它们欢迎客户来当这价值140元的东西。
  因为当票的现值是140元,所以,按老规矩:按50%重新估价70元,再按50%贷出来,可贷35元,利息20%则为7元。当然,当期则必须定在原当票到期之前的几天,比如:原当票是12月31日到期,则这次的当期日最长,也不能超过12月29日,留下当铺自己操作赎回的时间。
  此时,这个拿去再当的当票,就叫“金融衍生品”。
  这样一来,第一家当铺,就不可能得到违约利润了,只能得到利息;第二家当铺可以得到的违约利润=200元-50×120%-35×120%=98元,利润率依然是233%!
  充分竞争会给社会带来最大的公平,为客户和消费者带来最低的成本,这是资本主义头上最美丽的光环!
  因为竞争,第三家会介入进来,它会以98×50%×50%=24.5元的金额,把钱贷给客户,收进第二家当铺的当票,它来享受那233%的利率,而让第一家、第二家只能争利息钱。
  这个击鼓传花的游戏会一直这么演下去,最后一家当铺会让前面所有当铺只能老老实实地挣利息钱,自己独享233%的利润率,当然,这个利润率随着本金支付的变小,其绝对数字越来越低。
  对每个当铺而言,安全性都是不容置疑的,25%的贷款限额,只要抵押品的价值不会降到25%以下,资金就是安全的!!
  这种衍生品对市场的直接后果,就是客户所获取的资金变多了。如果没有金融衍生品,一件现值200元的夹袄,只能当出50元在市场流通。有了衍生品后,再当一次,就可多再贷出35元;当第

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